Jack Zhang，全球创投圈都在打听这位年轻的金融科技创始人。

2015年，当传统银行还在用上世纪70年代的SWIFT系统处理跨境业务时，Jack Zhang联合其他三位墨尔本大学华人校友，在澳洲创办了Airwallex空中云汇。他们有一个大胆的愿景：解决传统金融基础设施几十年来的痛点，打造下一代的全球银行。

十年间，Airwallex迅猛崛起，成为一个服务全世界超15万家企业、年交易额达1300亿美元的超级独角兽，身后集结了红杉中国、腾讯、高瓴、和暄资本、DST Global等豪华投资人阵容，估值超56亿美元。2025年公司年化收入预计将增长70%，突破10亿美元大关。

“增长速度叹为观止。”

目前，Airwallex已在全球23个办公地点拥有1700名员工，持有中国内地、中国香港、新加坡、英国、澳洲、欧盟、美国大部分州等60多个国家和地区金融牌照和许可，业务已覆盖180余个国家和地区。

“传统银行就像老旧的拨号上网，而Airwallex他们要做的是金融世界的5G网络。”和暄资本创始人、CEO项与秋这样评价。这位从2019年起连续13轮加注的投资人预测：“到2030年，Airwallex的年交易额有望超过1万亿美元，占世界GDP的1%。”

四位校友率队

缔造一个超级独角兽

众所周知，传统银行的跨境业务就像老旧的铁路系统——速度慢、成本高、路线固定。一笔简单的跨境转账，可能要在5-6家银行间辗转，每经手一次就要被“收费”一次，更不用说那些复杂的合规要求和数日的等待时间。这不是上个世纪的故事，而是当今大多数企业仍在经历的日常。

直到Airwallex出现，这样笨拙的体验终于迎来转变。2015年，Jack Zhang和Max Li与他们另外两位墨尔本大学校友Lucy Liu和Xijing Dai聚到一起，他们对众多小型企业所面临的跨境支付困境感同身受，酝酿着开发一系列产品，搭建一种更快、更便宜的跨境支付方式，建设下一代的全球性银行，与汇丰、花旗竞争。

“传统银行用20世纪的方法解决21世纪的问题，我们需要彻底重新思考全球金融基础设施”， Jack Zhang曾说。

Airwallex的解决方案是建立一个云端原生的全球金融网络。就像智能手机取代功能机一样，他们正在用互联网思维重构银行业务：实时到账、透明费率、一站式管理。目前，这个网络已经连接了全球180多个国家和地区的支付系统，处理速度比传统银行快80%，成本降低70%。

“从成立到今天，Airwallex的愿景一直是成为赋能企业跨越国界发展的全球金融基础设施。”项与秋透露，从第一次看到Airwallex的BP起，这样的愿景从未变过。

当然，Airwallex的野心远不止于支付。他们宛若金融革命者，正在打造一个包含账户体系、信贷服务、资金管理在内的完整金融生态。就像支付宝重塑了中国金融业，Airwallex要重塑全球金融版图。

现在，Airwallex为全球超15万家企业提供服务，包括SHEIN、TikTok、网易游戏、GLP普洛斯、飞书、腾讯音乐、得物等耳熟能详的国内明星企业。与此同时，公司也正利用其强大的全球支付网络帮助硅谷公司走向全球，客户包括Brex、Navan、Deel、Qantas、Rippling、Bolt等一众高速成长的全球化科技公司。整体来看，Airwallex在2024年的客户数量相比上一年增长50%。

美国、加拿大和拉丁美洲市场是Airwallex在全球取得成功的关键，2024年公司在美洲市场的收入同比增长超过300%。目前，公司在旧金山设立了永久美国总部，在纽约和奥斯汀开设了办事处，并在多伦多和圣保罗增聘了团队成员。

同时，其在欧洲、中东地区业务规模也持续快速增长。2024年，这部分地区收入同比增长152%，支付交易量同比增长125%。超过50%的当地客户使用Airwallex的一种及以上产品，包括商业账户、费用管理、资金管理以及虚拟卡和实体卡。

业务数据说明一切——2024年8月，Airwallex年交易额突破了1000亿美元，同比增长73%；年化营业收入（ARR）突破5亿美元。在仅仅3个月后，ARR就达到6亿美元，年交易额达1300亿美元。今年一季度，ARR更是突破7亿美元。

2023年底，Airwallex空中云汇实现正向现金流。自2024年第一季度起，公司季度毛利的同比增长率从40%迅速攀升至78%，超乎想象。

"当传统银行还在用传真机时，Airwallex已经建好了量子通信网络。"项与秋打了一个比方。在全球AI创业浪潮中，Airwallex正成为这些天生全球化企业首选的金融基础设施。就像AWS之于云计算，Airwallex正在成为全球数字经济的金融基石。

这场金融革命，才刚刚开始。

集结一支豪华投资人队伍

十年之间，一场融资往事酣畅淋漓。

2015年，当四位年轻人在澳洲墨尔本的办公室里讨论如何用代码解决跨境支付的痛点时，没人能想到，三年后公司就成为独角兽，并吸引来一支堪称"全球创投全明星"的投资队伍——红杉中国、腾讯、高瓴、DST Global... 这当中，和暄资本Hermitage Capital连续押注了13轮。

时间回到2017年， Airwallex融完A轮，获得来自红杉中国、腾讯以及MasterCard等投资方共计1300万美元的A轮融资。彼时，红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏表示：“随着全球经济一体化进程的加快，外汇交易和跨境支付受到了越来越多企业关注。我们相信，Airwallex不断完善的跨境支付解决方案，能真正帮助中国企业解决这一痛点，从而助力他们在全球竞争的舞台上更好地展示自身价值。”

2018年，伴随业务全面爆发，更多投资界big name赶来，Airwallex开启了凶猛的融资步伐，几乎保持着一年至少一轮融资的节奏。6月份，Airwallex完成来自腾讯和红杉中国领投，高瓴、维港投资等机构跟投的8000万美元B轮融资。5个月后，Airwallex再官宣DST Global领投的1亿美元C轮融资，至此跻身全球独角兽之列。

也就是说，2018年短短半年多的时间里，Airwallex融完了B、C两轮共计1.8亿美金。令人惊叹的融资规模背后其实是一个高速增长的样本——从2018年初到2019年年末，Airwallex的月交易量两年间翻了100倍。 

一个鲜少人知的插曲是——在2018年底，估值超900亿美元的支付科技公司Stripe曾向Airwallex开价8亿美元，看中其强大的全球网络，希望将之收入囊中。同时，Stripe还给创始人团队开出了额外支付3.5亿美元现金的条件。

所有人都以为这是完美结局。

但Jack Zhang拒绝了。他认为Airwallex想象力远不止于此，他们也能做到1000亿美金估值。

后面的故事大家也都知道了，Airwallex在不到十年里累计融资9亿美元，最新估值超56亿美元，除了红杉中国、腾讯、高瓴等全球知名投资方持续增持，和暄资本Hermitage Capital也一直隐秘重仓。

“2018年春节我第一次和Jack在香港四季酒店大堂详谈，很快我就意识到Airwallex在进行一场伟大的革命，而我们和暄一定不能缺席。”曾在摩根大通操刀过多个世界顶级IPO、后于2017年出来成立和暄资本的项与秋回忆道。当时，管理10亿美金不菲资金的和暄资本本只投"大型科技白马"，但Jack的愿景、Airwallex的成长曲线让项与秋兴奋不已。在深度思考后，他做出了职业生涯最激进的决定：首投500万美元，随后连续13次追加，累计押注超1.1亿美元。

“每次增持我们都冲在前面，因为看到他们正在建造金融界的AWS。”项与秋如此解释。如今，改变全球银行的预言正在兑现——Airwallex的全球支付网络已如同金融世界的云计算平台，服务着SHEIN、TikTok、Deel等新一代全球化巨头。

从白板草图到56亿美元估值，从1300万到9亿美元融资，Airwallex的资本故事印证着一个更宏大的叙事：当旧金融体系跟不上全球化脚步时，总会有人重建规则。而此刻，那些连续下注13轮的投资人们，正在耐心等待Airwallex跨过万亿美元交易量的时刻。

超配艺术的实践

最近几年投资金融科技，被认为是一种非共识举措，而如此大手笔，更是非共识中的非共识。“为何选择如此重仓？”过往几年，项与秋不止一次被同行问到这样的问题。

“支付是现代商业的氧气，这是一个滚雪球的赛道，复利效应明显。”项与秋的洞察来自对金融史的研究。VISA和Mastercard用半个世纪证明，支付网络的规模效应会形成“经济黑洞”——当交易量突破临界点后，每增加1%的用户，价值会呈几何级增长。这两家“支付鼻祖”的市值从2008年金融海啸前后上市时的239亿美元总和，膨胀到如今的1.1万亿美元，涨幅超过45倍。

但更让项与秋兴奋的是Airwallex的“云原生”基因。传统支付巨头像铺设电缆，而Airwallex直接搭建了5G金融网络。当Jack Zhang展示他们能在180个国家实时清结算时，项与秋看到了“金融界的AWS”雏形。

“一个GP的职业生涯中，遇见世界顶级创始人的机会能有几次？”从业二十年，项与秋至今记得2018年那个深夜，当Jack Zhang拒绝Stripe 11.5亿美元收购时展现的野心，“这是大格局的创业者——Jack眼里看的不是退出，而是使命。”

也许只有这样强使命感的创业者才有可能带来颠覆式的伟大创新，也才有可能为投资人带去丰厚回报。

而能否捕捉到这样充满使命感的巨鲸，也考验着投资者的人脉、能力与眼光。投资界梳理发现，和暄资本的版图中已经有多个相似的样本。成立于2017年，这家支年轻的PE团队沿着互联网和科技赛道，8年仅投资了32家企业，重仓优质成长股公司，先后收获了腾讯音乐、360数科、陆金所、地平线机器人、晶泰科技等很多轰动当时的IPO。

如此种种，是一种“超配”投资哲学的实践——立足于GP的深刻认知，将资金聚焦在最熟悉、最高质量的项目上，而不是分散在许多平庸的机会中。正如项与秋一直强调的，好好把握几个看准的机会，所得到的收获比所谓的分散投资要好得多。

Airwallex便是和暄资本投资组合中最生动的超配实践之一。而这需要投资人具备非凡的知识、勇气和魄力。2022年科技股暴跌时，和暄资本反而加仓Airwallex，“价格合适，我们就会考虑增持。”

项与秋和团队之所以能做到，在于他们将每一笔投资视为买企业的部分所有权，而不是一张可交易的股票。他们只投资深度理解的公司，用“我拥有了这个生意”的角度看待企业，和创始人持共同的愿景。只要进入，那便与企业长年共生存。至于何时上市、持有多久、赚多少钱，都是水到渠成的事情。

在项与秋的实践哲学中，投资是一个“等待的游戏”——等待抓住一个好机会、等待一个好生意做大、等待一个合适的时间卖出。

他发现，市面上总会流传有些投资人在某个项目上赚了几十倍的故事，但却很少听说有谁在一个项目上赚取了超过10亿美元的利润（Billion Dollar Profit）。他认为，Billion Dollar Profit是区分最一线投资人与“其他人”的一个公认分水岭：不光需要赚取足够多的倍数，还需要投资足够多的钱。

而要投出Billion Dollar Profit这样的成绩，则需要在对的公司上下足够多的重注，需要极度的耐心和极度的决心。

如此来看，和暄资本与Airwallex联手，更是一种价值观与长期战略的共振。正如项与秋大胆预测：到2030年，Airwallex将处理超过1万亿美元的交易额，相当于全球GDP的1%。

而在2023年交易额同样达到1万亿美元的美国对手Stripe，估值已经重回950亿美元。当Airwallex达到同样的水平时，市场将会给出多高的估值？

私募股权的齿轮开始重新转动。现在，Airwallex的估值相较和暄资本2019年首次投资时的成本跃升超6倍，Jack Zhang曾在去年透露希望公司在2026年准备好随时IPO。

也许，和暄资本一个10亿美金利润的项目就要来了。

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